Communication financière et stratégie des FIA Immobiliers "Grand Public" - SCPI et OPCI | 2e Edition

L’année 2019 qui s’annonce comme l’année de record absolu pour la collecte des SCPI confirme la tendance observée depuis 5 ans : les FIA immobiliers grand public français n’ont pas fini leur ascension spectaculaire et poursuivent leur diversification. Si cette tendance se maintient, la capitalisation du marché français des fonds immobiliers non cotés destinés au grand public qui a dépassé récemment celle des foncière cotées SIIC pourrait d’ici quelques années passer devant celle des fonds ouverts allemands (1er marché des fonds immobiliers non cotés grand-public en Europe).

Mazars en collaboration avec l’ASPIM a mené une étude comparative sur la stratégie et les indicateurs clés utilisés par les FIA immobiliers « grand public » dans leur communication financière publiée en 2019. 

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Poursuite de la diversification des investissements

Les SCPI ont poursuivi leur internationalisation, le poids relatif des investissements dans d’autres pays d’Europe a triplé depuis 2015 et s’établit à environ 12% à fin 2018 soit plus de 6 milliards d’euros, au premier semestre 2019 plus d’un tiers des investissements des SCPI de rendement est à l’étranger (quasi exclusivement sur la zone euro).

Les secteurs de la santé, de l’hôtellerie et des résidences de service sont toujours aussi attractifs pour les OPCI et les SCPI dont la valeur vénale cumulée s’établit à plus de 5 milliards d’euros à fin 2018.

En comparaison avec les véhicules français, les fonds ouverts allemands ont une allocation à l’étranger beaucoup plus importante (au 31 mars 2019, plus de 65% de la valeur des actifs est à l’étranger avec plus de la moitié en dehors de la zone euros notamment aux USA et au Royaume-Uni).

Indicateurs financiers et liés au profil de risque

Une information globalement lisible et pertinente sur les indicateurs de rendement ou liés au profil de risque (allocation géographique et sectorielle, risques locatifs, risques de liquidité).

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Indicateurs extra-financiers

Cette étude a permis de constater des pratiques très différentes selon les acteurs en matière d’indicateurs de performance RSE, ce qui peut rendre difficile la comparabilité.

Les principaux indicateurs de performance environnementale utilisés sont l’âge énergétique du portefeuille immobilier, le pourcentage du portefeuille certifié ou labellisé, la performance énergétique moyenne en kW et ou en gramme C02 / m².

Outre-Rhin, sur les fonds ouverts allemands c’est le pourcentage de certification environnementale qui est le plus utilisé pour comparer les véhicules entre eux.

Recours à l’endettement modéré pour les SCPI comme pour les OPCI

L’analyse des 60 premières SCPI en capitalisation fait apparaître qu’environ 80% d’entre elles ont un niveau d’endettement inférieur à 20%. Rapporté à l’actif total, le niveau d’endettement moyen pondéré des OPCI a été estimé à 15% en 2018.

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